負極材料市場產(chǎn)能結構性過剩 市場新增投資將逐漸趨于冷靜

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）不完全統(tǒng)計，2020-2022年中國負極材料項目擬投資金額超2200億元，其中2021年擬投資金額超550億元，2022年擬投資金額超1600億元，同比增長超200%。主要因為2021年市場需求暴漲，導致石墨化產(chǎn)能緊缺，于是企業(yè)加速投資擴產(chǎn)，行業(yè)外企業(yè)也不斷涌入。

從負極材料擴產(chǎn)主體來看，新老玩家紛紛入局。既包括璞泰來、杉杉科技等負極材料老玩家，也包括國軒高科等電池企業(yè)，還有山西恒科、金匯能等跨界玩家。傳統(tǒng)負極材料生產(chǎn)企業(yè)主要是圍繞客戶進行產(chǎn)能布局；電池企業(yè)為保障自身供應鏈、控制成本，也紛紛布局負極材料市場。如寧德時代在遼寧錦州投資100億元建設負極材料一體化項目，國軒高科在內(nèi)蒙古投資100億建設鋰離子電池負極材料項目；跨界玩家入局主要是希望通過新能源賽道推動傳統(tǒng)業(yè)務與產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級，打造業(yè)務發(fā)展新的增長點。

從擴產(chǎn)產(chǎn)品類型來看，石墨材料占主導地位，硅基材料發(fā)展?jié)摿Υ蟆?020-2022年石墨材料及石墨一體化項目擬新建產(chǎn)能占比超90%，主要是因為其綜合性能優(yōu)異、工藝成熟、市場接受度高。2022年石墨材料及其一體化項目擬新建產(chǎn)能超400萬噸，同比增長超1.5倍。硅基材料及其一體化項目擬新建產(chǎn)能，2021年超5萬噸，2022年產(chǎn)能超20萬噸，增長近3倍，與石墨材料相比雖然硅基材料市場體量較小，但增速較快。主要是因為下游電池企業(yè)對電池性能要求不斷提高，硅基負極材料因其具有較高理論比容量，被認為是下一代高容量鋰離子電池負極材料的首選，且頭部企業(yè)硅基負極產(chǎn)品已通過客戶驗證，已逐步開始批量供貨。

從區(qū)域分布來看，西南、華北、華東地區(qū)產(chǎn)能比較集中，占比超70%。未來西南地區(qū)會繼續(xù)成為負極材料的建設熱門區(qū)域，西北地區(qū)因其電價低廉，未來區(qū)域內(nèi)負極材料產(chǎn)能布局會進一步增加。

2020-2022年負極材料擬新建產(chǎn)能規(guī)模排在前五的省份是四川、山東、云南、湖北、山西，合計近400萬噸，主要原因是：

1)電價便宜，電力供應穩(wěn)定；

2)靠近上游原材料產(chǎn)地與石墨化產(chǎn)能集中地區(qū)；

靠近下游電池廠，可就近為電池企業(yè)客戶提供配套。

整體來看，負極材料行業(yè)投資將呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：

1)2023年負極材料市場投資會趨于冷靜。2022年以前整個行業(yè)對市場前景預期較為樂觀，為搶占市場份額，企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃超前，負極材料擬新建產(chǎn)能已遠超市場需求，規(guī)劃總產(chǎn)能達需求的5倍，產(chǎn)品價格下滑，未來將出現(xiàn)產(chǎn)能結構性過剩。GGII預計2023年行業(yè)擬新建項目投資額將下滑到800億以內(nèi)，且已簽約項目建設進度可能慢于預期。

2)一體化布局未來仍為發(fā)展主流。頭部負極材料企業(yè)通過大通石墨化、碳化及原材料等實現(xiàn)負極材料的一體化布局，不僅有效的控制成本，同時保障上游原材料的供應安全，進一步提升與電池企業(yè)的議價權。未來一體化布局是依舊是未來的發(fā)展主流。

3)圍繞大客戶、低生產(chǎn)要素區(qū)域布局。出于降成本以及客戶時效性對接，未來負極材料企業(yè)將進一步圍繞電池企業(yè)布局，逐漸形成區(qū)域集群，如四川省等。

4)電芯工藝進步促使硅基負極材料起量。通常硅基負極材料項目建設周期在一年左右，2022年新建項目將在2023年陸續(xù)投產(chǎn)，考慮到4680圓柱電芯將在2023年開始量產(chǎn)投放市場，將帶動硅基負極材料滲透率提升。

GGII認為由于過去兩年大規(guī)模的產(chǎn)能建設將會集中在2023-2024年釋放，負極材料市場的產(chǎn)能將會出現(xiàn)結構性過剩（頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率高，三線以下企業(yè)產(chǎn)能利用率不足30%），屆時將導致市場新增產(chǎn)能以及投資會逐漸減少。考慮到項目能評與環(huán)評審批難，在此階段企業(yè)進入負極材料賽道需更為謹慎，各地政府在招引負極材料企業(yè)前也要慎重考慮。

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