2023鋰電正極材料行業(yè)十大關(guān)鍵詞

經(jīng)歷了近三年的疾馳擴(kuò)張，中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)在2023年降速換擋，駛?cè)胄碌漠a(chǎn)業(yè)周期。作為鋰電產(chǎn)業(yè)四大主材之一的正極材料，行業(yè)內(nèi)也正經(jīng)歷著產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)清退等多重變局。

產(chǎn)能過(guò)剩

不同于2022年供需兩旺的行業(yè)格局，2023年鋰電企業(yè)投擴(kuò)產(chǎn)的集中釋放疊加下游需求增速放緩，直接導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。

磷酸鐵鋰正極材料方面，多數(shù)新進(jìn)入者面臨著投產(chǎn)即停產(chǎn)的困境，2020年以來(lái)擴(kuò)產(chǎn)的146個(gè)磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目，除去51個(gè)未到預(yù)定投產(chǎn)時(shí)間的項(xiàng)目，33個(gè)未能按期投產(chǎn)，項(xiàng)目延期率35%。已投產(chǎn)的項(xiàng)目的產(chǎn)能利用率也已經(jīng)跌了40%-60%不等。

去庫(kù)存

“去庫(kù)存”是貫穿2023年鋰電全行業(yè)的一個(gè)核心話題。其核心原因在于供需失衡，下游終端需求不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)增速放緩，三元正極、鈷酸鋰正極甚至同比下降。

鋰價(jià)暴跌

碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)不僅牽連整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展脈絡(luò)，也在一定程度上影響著對(duì)鈉電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的討論和判斷。從鋰鹽價(jià)格的變化來(lái)看，2023年與2022年幾近拋物線對(duì)稱的形式。

作為鋰電產(chǎn)業(yè)最為核心的原材料，正極材料的價(jià)格與鋰鹽價(jià)格密切相關(guān)。受鋰價(jià)下跌的影響，磷酸鐵鋰、三元正極材料等價(jià)格相較年初降幅均超50%。

價(jià)格戰(zhàn)

鋰電產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)的失衡導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)生。受新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)影響下，正極材料也深陷搶訂單、保市占浪潮中。三元材料（8系）從2023年初的40萬(wàn)元/噸跌落到年底的18萬(wàn)元/噸。磷酸鐵鋰從年初的15萬(wàn)元/噸跌落到年底的4萬(wàn)元/噸。

業(yè)績(jī)承壓

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需錯(cuò)配，鋰產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)普遍不達(dá)預(yù)期，出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降的情況。一些磷酸鐵鋰巨頭像德方納米等甚至出現(xiàn)巨額虧損現(xiàn)象。究其原因是鋰鹽的價(jià)格大幅下跌及下游需求放緩導(dǎo)致正極材料銷售價(jià)格下降，毛利率下降。

市占率集中

近年來(lái)，受益于下游新能源汽車、儲(chǔ)能電站等領(lǐng)域需求的快速增長(zhǎng)，正極材料產(chǎn)銷量逐年快速提升。2023年，磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局基本穩(wěn)定，市場(chǎng)高度集中；三元正極材料行業(yè)集中度穩(wěn)步提升，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

淘汰賽加速

前兩年磷酸鐵鋰大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，除了德方納米、湖南裕能等老玩家之外，新入局者大幅增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇。2023年，隨著磷酸鐵鋰項(xiàng)目投產(chǎn)，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，不少企業(yè)選擇退出、或者定增縮水的情況。

百合花公告修訂此前定增方案，取消發(fā)行募集資金實(shí)施募投項(xiàng)目之“年產(chǎn)40000噸電池級(jí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目”以及“年產(chǎn)3000噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目”；明冠新材公告，將其所持有興華財(cái)通70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將全部退出所持博創(chuàng)宏遠(yuǎn)股權(quán)，這意味著公司剝離磷酸鐵鋰正極材料相關(guān)業(yè)務(wù)。

資本退潮/IPO終止

產(chǎn)能過(guò)剩與價(jià)格戰(zhàn)逼迫鋰電企業(yè)削減資本開(kāi)支，原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)與下游新能源車市帶來(lái)的需求風(fēng)險(xiǎn)，提升了資本的避險(xiǎn)情緒。

同時(shí)，隨著產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩和資本風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，企業(yè)融資行為更趨謹(jǐn)慎。比如，容百科技定增額從60.58億元下調(diào)至52.28億元，多氟多將定增募資額上限由55億元下調(diào)為20億元。此外，2023年以來(lái)，鋰電領(lǐng)域目前中興新材、博石高科、惠強(qiáng)新材等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)先后終止IPO進(jìn)程。

磷酸錳鐵鋰投資密集

在市場(chǎng)需求的催動(dòng)之下，材料企業(yè)紛紛入局磷酸錳鐵鋰。據(jù)悉，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技、蜂巢能源、瑞浦蘭鈞、龍?bào)纯萍肌⑿呛汶娫础⒌路郊{米、當(dāng)升科技、容百科技等企業(yè)都在爭(zhēng)相就此開(kāi)展布局。

2023年，磷酸錳鐵鋰投資密集，國(guó)內(nèi)已落地超20個(gè)項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)20萬(wàn)噸，此外還有原有磷酸鐵鋰項(xiàng)目部分兼容LMFP的產(chǎn)線，至2025年規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)100萬(wàn)噸。容百科技方面表示，2023年上半年公司已累計(jì)出貨近千噸磷酸錳鐵鋰正極材料；龍?bào)纯萍计煜潞变囋窗l(fā)布了新一代高能量密度的正極材料產(chǎn)品“錳鋰1號(hào)”。

出海

目前，國(guó)內(nèi)正極材料的需求整體較為疲軟，競(jìng)爭(zhēng)則趨于激烈。再加上歐美IRA法案的影響，國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外布局產(chǎn)能成為必然的戰(zhàn)略選擇。以容百科技為代表的正極材料廠商出海建廠的腳步加快，其中主要布局在韓國(guó)、東南亞、歐洲等地。

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