鹽湖提鋰技術(shù)專題：工業(yè)化亟待提速，“吸附+膜”法大有可為

一、鋰資源自主可控迫在眉睫，鹽湖提鋰亟待提速

（一）加拿大拿礦受阻+鋰業(yè)“歐佩克”預(yù)期，鋰資源卡脖子信號釋放

三家中企被要求剝離在加拿大鋰礦的投資，鋰資源安全問題重要程度顯著提升。加 拿大政府官網(wǎng)于10月28日發(fā)布聲明，明確《加拿大投資法》（ICA）適用于外國國有 企業(yè)對加拿大實(shí)體及關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的投資。11月2日加拿大政府官網(wǎng)“創(chuàng)新、科學(xué)和 經(jīng)濟(jì)發(fā)展部” 根據(jù)ICA相關(guān)條例并以“國家安全”為由，命令剝離外國公司對加拿 大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資。11月3日該通知涉及的三家A股上市公司（藏格礦業(yè)、盛新 鋰能、中礦資源）均收到加拿大國家安全審查結(jié)果告知函，被告知須在90日內(nèi)放棄 相關(guān)礦產(chǎn)投資。

（二）鋰價持續(xù)上漲，我國鋰資源自供能力亟待加強(qiáng)

新能源產(chǎn)業(yè)推動鋰需求呈非線性高增，而產(chǎn)能釋放受限，供需錯配明顯。（1）需求 側(cè)：根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，全球鋰需求量已從2015年的3.1萬噸金屬量提升至2021年的9.3 萬噸金屬量，新能源汽車、儲能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動了鋰需求快速增長。（2）供給 側(cè)：全球ESG要求不斷提高、疫情、開發(fā)技術(shù)受限等因素影響，鋰資源開發(fā)進(jìn)度難以匹配下游需求增長速度，當(dāng)前鋰的供需結(jié)構(gòu)仍呈錯配狀態(tài)。 我國鋰資源自供能力仍有不足，2022H1進(jìn)口量大增近70%。根據(jù)工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年我國碳酸鋰總產(chǎn)量、進(jìn)口量分別為24.0萬噸、8.1萬噸，2022H1國 內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量為16.8萬噸（同比+42%）、進(jìn)口量為7.1萬噸（同比+67%）。若用 進(jìn)口量/（總產(chǎn)量+進(jìn)口量）簡單衡量鋰資源的進(jìn)口依賴度，該比例已從2021年的25.2% 提升至2022H1的29.8%，我國鋰資源自供能力仍有不足。

國家層面明確表態(tài)加快鋰礦開發(fā)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資有望加快。針對鋰價居高不下、供 需關(guān)系錯配的現(xiàn)狀，今年以來工信部多次表態(tài)“適度加快國內(nèi)鋰、鎳等資源的開發(fā) 力度”。2022年9月工信部召開鋰資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會，表示“將引導(dǎo)合理開發(fā)國內(nèi) 資源，引導(dǎo)企業(yè)有序開發(fā)國內(nèi)鐵、銅、鋰等緊缺資源和石墨等優(yōu)勢資源，強(qiáng)化國內(nèi)資 源壓艙石作用和基礎(chǔ)保障能力”，并從“多開發(fā)、穩(wěn)進(jìn)口、減量化、促回收”等方面 提出一攬子措施，使我國盡快形成自主供給能力。

（三）我國探明鋰資量近 90%為鹽湖，將成為我國鋰資源供應(yīng)主體

我國探明鋰資源量近90%以鹵水形式存在，鹽湖鋰儲量豐富。根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2020 年全球鋰資源可分為鹽湖資源、礦石資源兩大類，其中鹽湖鹵水占比近60%。從地 域分部來看，南美鋰三角探明鋰資源占比達(dá)56%，中國排名第六位，占比約6%。根 據(jù)自然資源部《2019年中國礦產(chǎn)資源報告》，中國已查明鋰礦氧化物資源儲量已增加至2019年的1757.50萬噸；且我國探明鋰資源量中鹽湖占比接近90%，主要分布在 青海、西藏等地。

與礦石資源相比，鹽湖資源規(guī)模大、提鋰成本低。根據(jù)2020年10月張亮等發(fā)表的《全 球提鋰技術(shù)進(jìn)展》，與礦石資源相比，鹽湖鹵水提鋰具備以下優(yōu)勢：（1）資源規(guī)模 總量占據(jù)優(yōu)勢；（2）生產(chǎn)成本約為礦石提鋰的1/3；（3）勘探周期短。

二、鹽湖開發(fā)進(jìn)度受制約，“吸附+膜”法為破局良方

（一）品位低、投資高等因素制約我國鹽湖開發(fā)，實(shí)際開采率低

根據(jù)2021年12月韓佳歡等發(fā)表的《中國鋰資源供需現(xiàn)狀分析》、2021年9月姜貞貞等發(fā)表的《我國鋰資源供需現(xiàn)狀下西藏鹽湖鋰產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及對策研究》，與南美鹽湖 相比，我國鹽湖鋰資源主要有儲量高但品位低、開采利用程度低兩大特點(diǎn)：（1）青 海鹽湖：鎂鋰比明顯低于南美，鋰收率較低，且此前主要采用鹽田攤曬等方法前期 投資大、產(chǎn)能釋放周期長；（2）西藏鹽湖：雖然較好的資源優(yōu)勢，但受制于自然條 件較為苛刻，開采難度較大。上述因素共同導(dǎo)致我國鹽湖提鋰雖然儲量較大但產(chǎn)量 有限，鹽湖鋰資源利用率嚴(yán)重受限。

（二）“吸附+膜”法耦合工藝兼具高效、成本低、環(huán)保三大優(yōu)勢

南美富鋰鹽湖品位高、鎂鋰比低，因此多采用沉淀法工藝。沉淀法若用于我國品位 較低的鹽湖會導(dǎo)致鋰收率明顯下降。為解決青海鹽湖鎂鋰比高的問題，老鹵提鋰（即 先通過攤曬鹵水、提鉀等形成老鹵，使鋰離子富集后再進(jìn)行提鋰）應(yīng)運(yùn)而生，后為解 決龐大的鹽田系統(tǒng)投資及曬鹵長周期問題，國產(chǎn)企業(yè)不斷對提鋰技術(shù)進(jìn)行多元化創(chuàng)新及升級迭代。我們認(rèn)為“吸附+膜”法耦合工藝通過吸附劑前端富集鋰，讓提鋰段 前置成為可能，而膜段分離鎂鋰過程又無需額外試劑，讓原鹵提鋰、環(huán)保性等重要 方向得以兼顧。

（三）“吸附+膜”法已獲得產(chǎn)業(yè)化認(rèn)可，關(guān)注布局材料及工藝包的企業(yè)

“吸附+膜”法已獲得產(chǎn)業(yè)化認(rèn)可，關(guān)注具備材料及工藝包自研自產(chǎn)能力的企業(yè)。根 據(jù)各公司項(xiàng)目公告不完全統(tǒng)計(jì)，近1年披露的“吸附+膜”法項(xiàng)目碳酸鋰合計(jì)規(guī)劃產(chǎn) 能已近18萬噸/年、氫氧化鋰達(dá)3萬噸/年，吸附提鋰為最具前景的方案，吸附劑產(chǎn)能 依然供給緊張。圍繞鹽湖提鋰，提鋰材料開發(fā)（吸附劑、膜）及工藝包的設(shè)計(jì)為核心 壁壘，關(guān)注具備自研自產(chǎn)能力的企業(yè)。

三、吸附段呈現(xiàn)高技術(shù)壁壘，膜段國產(chǎn)替代進(jìn)程加速

“吸附+膜”耦合工藝依賴材料開發(fā)及工藝包設(shè)計(jì)，吸附段呈現(xiàn)高技術(shù)壁壘，膜段國 產(chǎn)替代進(jìn)程加速。（1）吸附段：吸附容量、溶損率等是衡量提鋰吸附劑效率的核心 指標(biāo)，且根據(jù)特定鹵水類型適配程度又進(jìn)一步分為鋁系、鈦系和錳系吸附劑。近年 來國內(nèi)企業(yè)如久吾高科、藍(lán)曉科技、藍(lán)深新材料等公司均成功已主研發(fā)適用于鹽湖 的吸附劑產(chǎn)品，并已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)化、中試等項(xiàng)目上成功應(yīng)用；（2）膜段：在鎂鋰分離 的部分，多用到膜的梯度耦合（反滲透、納濾膜、超濾等，有機(jī)膜為主），該工藝段 的技術(shù)難點(diǎn)在于膜材料強(qiáng)度、膜通量等，此前海外供應(yīng)商具備顯著優(yōu)勢，而近年來 伴隨著國內(nèi)膜廠商持續(xù)的技術(shù)升級（如：久吾高科、唯賽勃、三達(dá)膜、倍杰特、沃頓 科技等），國產(chǎn)替代正在加速。

（一）吸附劑：定制化程度、技術(shù)壁壘高，我國企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目積累

吸附材料定制化程度高，吸附容量、溶損率等是衡量提鋰吸附劑效率的核心指標(biāo)。 吸附分離的原理主要為吸附劑與吸附質(zhì)之間通過分子間引力（物理吸附）或發(fā)生化 學(xué)作用生成化學(xué)鍵（化學(xué)吸附）而產(chǎn)生吸附作用。該工藝應(yīng)用領(lǐng)域跨度大，不同的下 游及不同的客戶均需要定制化研發(fā)特種吸附材料，鹽湖提鋰也是如此。吸附容量（單 位吸附劑吸附物質(zhì)的最大量，與吸附劑表面積、孔隙大小有關(guān)）、循環(huán)壽命（吸附劑 的損耗程度，通常用溶損率衡量）等是衡量提鋰吸附劑效率的核心指標(biāo)，鹽湖提鋰中需開發(fā)吸附容量大、溶損率低、選擇性強(qiáng)的吸附劑。

鋁系吸附劑已成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，鈦系吸附劑已進(jìn)行中試，錳系吸附劑尚處實(shí)驗(yàn)室階 段。根據(jù)王琪等《高鎂鋰比鹽湖鎂鋰分離與鋰提取技術(shù)研究進(jìn)展》（2021年），當(dāng) 前吸附劑技術(shù)路線主要有三種：（1）鋁系吸附劑：廣泛應(yīng)用于氯化物型、硫酸鎂亞 型鹽湖，吸附速率快，且脫附過程不需要消耗酸，循環(huán)穩(wěn)定性較好，已成功應(yīng)用于工 業(yè)化；（2）鈦系吸附劑：適用于氫氧根豐富的堿性鹽湖，在錳系的基礎(chǔ)上解決了溶 損率的問題，久吾高科首次將鈦系吸附劑在碳酸型鹽湖，目前處于中試階段；（3） 錳系吸附劑：適用于氫氧根豐富的堿性鹽湖，吸附容量大但溶損率高，廢水需要進(jìn) 行環(huán)保處理，目前工業(yè)化過程受阻。

我國企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)了鹽湖提鋰吸附劑的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用積累，具備技術(shù)優(yōu)勢。在鹽湖提 鋰領(lǐng)域，由于中國鹽湖品位較低，“吸附+膜”法應(yīng)用更廣（南美鹽湖沉淀法居多）， 我國企業(yè)已進(jìn)行了多個“吸附+膜”法項(xiàng)目（含中試）積累及技術(shù)迭代，如久吾高科 西藏扎布耶100噸/年氫氧化鋰中試（西藏礦業(yè)）、青海大柴旦鹽湖1000噸/年氯化鋰中試（金海鋰業(yè)）等，藍(lán)曉科技的五礦鹽湖1000噸/年碳酸鋰吸附劑及吸附分離成套 裝置、藏格鋰業(yè)10000噸/年碳酸鋰的提鋰裝置及配套樹脂等。從全球?qū)Ρ葋砜矗?國供應(yīng)商具備鹽湖提鋰吸附劑研發(fā)及應(yīng)用的先發(fā)優(yōu)勢。

（二）膜市場：納濾膜、反滲透膜國產(chǎn)化率低，突破核心材料為發(fā)展關(guān)鍵

膜分離是最環(huán)保的分離技術(shù)之一，鹽湖中常用到膜梯度耦合，工藝難點(diǎn)在于膜材料 強(qiáng)度、膜通量等。膜分離的本質(zhì)是物理法，即通過壓力、利用膜的孔徑大小實(shí)現(xiàn)不同 物質(zhì)的分離，核心是膜材料的選擇。由于過程中無需額外試劑，因而膜分離法是最 環(huán)保的技術(shù)之一。鹽湖提鋰中鎂鋰分離的部分常選擇孔徑更小的有機(jī)膜，多用到膜 的梯度耦合（反滲透、納濾膜、超濾等），該工藝段的技術(shù)難點(diǎn)在于膜材料強(qiáng)度、膜 通量等。

納濾、反滲透膜國產(chǎn)替代已開始，關(guān)注具備自研優(yōu)勢的企業(yè)。（1）反滲透膜市場： 根據(jù)環(huán)境工程，2021年全球反滲透膜市場90%以上的份額被美國杜邦、日東電工集團(tuán)/美國海德能、日本東麗、法國蘇伊士等7家公司占有。目前主要國內(nèi)反滲透膜企業(yè) 包括沃頓科技、唯賽勃、三達(dá)膜等。（2）納濾膜市場：根據(jù)中國膜工業(yè)協(xié)會提供的 數(shù)據(jù)，2019年我國納濾膜市場銷售額為6億元，目前國內(nèi)納濾膜市場主要由國外品牌 占據(jù)，國內(nèi)廠商市場份額占比較小。根據(jù)唯賽勃招股說明書，國內(nèi)從事納濾膜及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)的主要企業(yè)主要為沃頓科技、唯賽勃、倍杰特、三達(dá)膜等。

四、關(guān)注掌握核心材料、工藝包設(shè)計(jì)技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)

關(guān)注具備吸附劑產(chǎn)能、膜工藝包自研優(yōu)勢的企業(yè)。重點(diǎn)推薦：久吾高科：掌握多類 鹽湖吸附劑核心技術(shù)，陶瓷膜（無機(jī)膜）、有機(jī)膜均有產(chǎn)能布局。近年來陸續(xù)達(dá)成一 里坪、扎布耶、金海鋰業(yè)、西藏中鑫多個產(chǎn)業(yè)化/中試項(xiàng)目合作。公司年內(nèi)預(yù)期實(shí)現(xiàn) 2000噸/年吸附劑產(chǎn)能，且此前與紫金礦業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作。

（一）久吾高科：陶瓷膜+有機(jī)膜全線覆蓋，掌握多種吸附劑核心技術(shù)

國產(chǎn)陶瓷膜龍頭，多領(lǐng)域擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)。公司孵化于南京工業(yè)大學(xué)膜科技實(shí)驗(yàn)室， 為陶瓷膜行業(yè)龍頭。受益于新訂單大力開拓，2022H1膜集成技術(shù)整體處理方案實(shí)現(xiàn) 收入2.31億元（同比+48.86%）。從訂單情況來看，2021年公司新簽合同總額超10 億元，CO制燃料乙醇（累計(jì)應(yīng)用規(guī)模超20萬噸/年）、工業(yè)水處理、鹽湖提鋰等多元 業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。此外，吸附劑材料方面成功研制出鋁系、鈦系鋰吸附劑材料并提出 “吸附+膜”法原鹵提鋰工藝，預(yù)計(jì)今年可形成約2000噸/年的工業(yè)化產(chǎn)能。

多重因素致業(yè)績承壓，資金充沛保障未來成長。2022Q1-3實(shí)現(xiàn)營收5.06億元（同比 +55.26%）、歸母凈利潤1891萬元（同比-7.56%），單三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1042 萬元（同比-9.76%）。疫情影響導(dǎo)致項(xiàng)目工期延長、競爭加劇、新領(lǐng)域示范項(xiàng)目探索等因素影響，公司前三季度業(yè)績略有下滑。截至2022Q3公司貨幣資金較2021年底 增加146%至2.12億元，資金充沛保障未來成長。

攜手紫金礦業(yè)加速鹽湖提鋰開發(fā)，技術(shù)與資源的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。2022年5月26日公司公 告與紫金礦業(yè)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，將為紫金礦業(yè)的鋰鹽湖資源項(xiàng)目、鋰資源深加 工項(xiàng)目、礦山液體處理及金屬資源利用、工業(yè)水處理項(xiàng)目等提供吸附材料、提鋰工 藝、工藝包設(shè)計(jì)等技術(shù)支持，協(xié)議有效期五年。2021年10月以來紫金礦業(yè)相繼收購 阿根廷3Q、西藏拉果錯兩大高品位鹽湖，預(yù)期拉果錯鹽湖將采用“吸附+膜”工藝， 一期+二期產(chǎn)能擬提升至5萬噸/年。3Q鹽湖一期產(chǎn)能2萬噸/年有望于2023年投產(chǎn)，且 遠(yuǎn)期可提升至4-6萬噸/年。目前紫金礦業(yè)公司按權(quán)益擁有碳酸鋰資源總儲量超900萬 噸LCE。

金海鋰業(yè)氯化鋰項(xiàng)目已建成，今年預(yù)期可形成2000噸/年的自研吸附劑產(chǎn)線。2018 年公司中標(biāo)五礦鹽湖 1 萬噸/年碳酸鋰項(xiàng)目，成功卡位鹽湖提鋰核心工藝包（吸附+ 膜法）。2022年1月通過簡易程序向特定對象定增募資1.03 億元（主要用于扎布耶、 大柴旦、阿根廷安赫萊斯3個鹽湖提鋰中試項(xiàng)目），并相繼簽訂扎布耶100噸/年氫氧 化鋰中試、金海鋰業(yè)1000噸/年氯化鋰項(xiàng)目。截至2022H1，金海鋰業(yè)1000噸/年氯化 鋰項(xiàng)目已建成；根據(jù)2022年3月投資者關(guān)系活動記錄表，公司預(yù)計(jì)今年可形成約2000 噸/年的自研吸附劑工業(yè)化產(chǎn)能，鞏固鹽湖提鋰布局。

布局CO制燃料乙醇、鈦白清潔生產(chǎn)等新興下游，多領(lǐng)域擴(kuò)張大有可為。除布局鹽湖 提鋰外，公司新增布局CO制燃料乙醇、鈦白清潔生產(chǎn)等新興下游應(yīng)用，已完成“鈦 石膏資源化利用MCM技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”等重要合同簽訂。目前，根據(jù)公司官方微信 公眾號，該技術(shù)被國家四部委列入《國家工業(yè)資源綜合利用先進(jìn)適用工藝技術(shù)設(shè)備 目錄（2021年版）》，引領(lǐng)鈦石膏高附加值資源化利用。

（二）藍(lán)曉科技：鹽湖提鋰吸附劑先驅(qū)，擁有 4 萬噸/年吸附劑產(chǎn)能

國內(nèi)吸附劑龍頭，2022前三季度歸母凈利潤同比增長32%。公司主營離子交換吸附 樹脂以及相關(guān)配套系統(tǒng)裝置，目前擁有4萬噸/年吸附劑產(chǎn)能。除2020年受疫情影響 外，公司營收、業(yè)績穩(wěn)步提升，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收11.95億元（同比+29.5%）、 歸母凈利潤3.11億元（同比+53.8%），前三季度實(shí)現(xiàn)營收11.77億元（同比+32.1%）、 歸母凈利潤3.14億元（同比+32%）。分業(yè)務(wù)來看，公司吸附劑營收占比近80%，2022 上半年吸附劑營收同比增長49.3%，金屬資源、生命科學(xué)、水處理與超純水、節(jié)能環(huán)保、化工與催化等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢。

鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)豐富，2018年以來簽約訂單產(chǎn)能對應(yīng)6.86萬噸/年碳酸鋰+1萬噸 /年氫氧化鋰。依托吸附分離法提鋰技術(shù)，公司成功提供多個項(xiàng)目鹽湖鹵水提鋰的解 決方案，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營。2021年下半年以來公司簽訂多個大型鹽湖提鋰項(xiàng)目訂 單，2018年以來累計(jì)簽約訂單產(chǎn)能達(dá)6.86萬噸/年碳酸鋰+1萬噸/年氫氧化鋰，提供吸 附設(shè)備以及安裝施工。根據(jù)2022中報及《2022年10月25日投資者關(guān)系活動記錄表》， 五礦五礦4000t/a改造項(xiàng)目、金緯新材料6000t/a項(xiàng)目已成功交付，錦泰二期4000t/a 碳酸鋰整線項(xiàng)目已啟動試生產(chǎn)。

（三）唯賽勃：國內(nèi)膜技術(shù)領(lǐng)先，自研鹽湖提鋰納濾膜性能優(yōu)越

公司近年來膜材料、膜元件產(chǎn)能穩(wěn)步提升，復(fù)合材料壓力罐、膜元件壓力容器銷售 順暢，除2020年受疫情影響外營收逐年提升，2020年起毛利率有所下降主要系行業(yè) 競爭加劇。2021年公司實(shí)現(xiàn)3.79億元營收（同比+20.9%）和歸母凈利潤0.51億元（同 比+8%）。上半年受疫情影響公司營收、業(yè)績均有下滑，Q3已重回正軌，單三季度 實(shí)現(xiàn)營收9402.71萬元（同比+12%）和歸母凈利潤1551.66萬元（同比+51.4%）。 前三季度實(shí)現(xiàn)營收2.34億元（同比-15%）、歸母凈利潤0.22億元（同比-45.7%）。

布局膜、膜壓力容器、壓力罐三大板塊。公司是國內(nèi)極少數(shù)同時開展反滲透膜及納 濾膜系列產(chǎn)品、膜元件壓力容器、復(fù)合材料壓力罐等三大類產(chǎn)品研發(fā)及規(guī)模化生產(chǎn) 的企業(yè)，同時亦進(jìn)行配件銷售。截至2021年公司擁有80萬只/年復(fù)合材料壓力罐、730 萬米/年反滲透膜及納濾膜片及膜元件、4萬只/年膜元件壓力容器產(chǎn)能，此外，2021 年公司IPO募資5.7億元布局年產(chǎn)30萬支復(fù)合材料壓力罐、2萬支膜元件壓力容器、10 萬支膜元件項(xiàng)目等。

2019年起布局鹽湖提鋰，自研高壓納濾膜性能優(yōu)越。根據(jù)招股說明書，公司2019年起同啟迪清源合作布局鹽湖提鋰，當(dāng)年4月為其“青海湖2萬噸/年碳酸鋰膜法分離濃 縮精制BOT項(xiàng)目”提供關(guān)鍵部件，2020年與啟迪清源進(jìn)一步簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在 膜法鹵水提鋰、冶金行業(yè)水處理及特種分離領(lǐng)域開展長期合作。目前針對鹽湖提鋰， 公司正在持續(xù)進(jìn)行高壓納濾膜研發(fā)，在多個鹽湖提鋰試驗(yàn)中性能穩(wěn)定，去除率（脫 硼，脫碳酸根，脫鎂）保持較高水平。根據(jù)公司官網(wǎng)，2022年9月公司順利抵達(dá)結(jié)則 茶卡進(jìn)行中試項(xiàng)目施工，針對西藏等溫度低晝夜變化大的情況，低溫預(yù)處理納濾膜 仍能保持良好的通水量和截留率。

（四）倍杰特：依托污水資源化經(jīng)驗(yàn)，中標(biāo)多個電池級鹽湖提鋰項(xiàng)目

深耕污水資源化，2017-2021歸母凈利潤復(fù)合增速20.7%。公司主要提供水處理整體 解決方案及運(yùn)營服務(wù)，深耕工業(yè)水處理及資源化再利用，2017-2021年?duì)I收、歸母凈 利潤均逐年提升，復(fù)合增速達(dá)16.1%、20.7%，2021年實(shí)現(xiàn)營收7.13億元（同比 +22.8%）、歸母凈利潤1.19億元（同比+13.3%）。分業(yè)務(wù)來看，公司以EP、EPC 類的水處理整體解決方案收入為主，2021年實(shí)現(xiàn)5.37億元收入，占比達(dá)75.4%。

依托豐富污水資源化經(jīng)驗(yàn)，中標(biāo)多個電池級鹽湖提鋰項(xiàng)目。依托在污水資源化領(lǐng)域 的豐富經(jīng)驗(yàn)以及高鹽水分鹽技術(shù)，公司積極布局鹽湖提鋰，據(jù)中國化學(xué)電子招標(biāo)投 標(biāo)交易平臺，2021年與東華科技合作建設(shè)西藏扎布耶鹽湖綠色綜合開發(fā)利用萬噸電 池級碳酸鋰項(xiàng)目；根據(jù)證券時報，11月1日公司新中標(biāo)西藏阿里改則縣拉果錯鹽湖鋰 礦2萬噸/年電池級單水氫氧化鋰項(xiàng)目，采用連續(xù)吸附法+膜法+電滲析工藝路線，公 司為其提供膜處理系統(tǒng)。

（五）三達(dá)膜：工業(yè)膜分離工藝先驅(qū)者，電池級鹽湖提鋰項(xiàng)目落地

我國工業(yè)膜分離工藝先驅(qū)者，不斷開拓膜法應(yīng)用。公司主營業(yè)務(wù)為水務(wù)投資運(yùn)營及 膜技術(shù)應(yīng)用，其中膜主要應(yīng)用于工業(yè)分離、膜法水處理、環(huán)境工程等領(lǐng)域，是我國最 早從事膜分離工藝的企業(yè)之一，先發(fā)優(yōu)勢顯著。

伴隨公司對下游的不斷開拓，2017-2021年公司營收復(fù)合增速達(dá)18.4%，2021年實(shí)現(xiàn) 11.51億元營收（同比+31.3%）、歸母凈利潤2.47億元（同比+11.4%）。分業(yè)務(wù)來 看，2021年水務(wù)投資運(yùn)營及膜技術(shù)應(yīng)用業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)4.13億元和5.59億元營收。

憑借2016年至今10余次中試經(jīng)驗(yàn)，2022年正式中標(biāo)鹽湖提鋰EPC總包項(xiàng)目。公司作 為膜技術(shù)龍頭，通過自主開發(fā)的陶瓷膜、超濾膜、納濾膜、反滲透膜等技術(shù)相結(jié)合， 可用于鹽湖提鋰。2021年11月17日公司在投資者互動平臺表示，公司鹽湖提鋰業(yè)務(wù) 始于2016年，先后在藍(lán)科鋰業(yè)、五礦鹽湖、青海鋰業(yè)等超過10個鹽湖開展中試、工 業(yè)化驗(yàn)證等，并和吸附、電化學(xué)、萃取等公司合作，開展不同工藝包的聯(lián)合實(shí)驗(yàn)開 發(fā)，掌握了各種鹽湖的提鋰工藝。2022年2月19日，公司公告中標(biāo)金昆侖鋰業(yè)5000 噸/年電池級碳酸鋰項(xiàng)目EPC總承包工程，總投資2.1億元。

（六）沃頓科技：深耕膜業(yè)務(wù)二十余載，反滲透膜進(jìn)口替代先行者

公司深耕膜業(yè)務(wù)二十余載，工業(yè)、家用、市政膜產(chǎn)品全線覆蓋。2021年公司實(shí)現(xiàn)營 業(yè)收入13.81億元（同比10.1%），歸母凈利潤1.21億元（同比+14.6%）。膜為公司 的營收支柱，公司產(chǎn)品覆蓋反滲透、納濾等，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)工業(yè)、家用、市政全面布 局，2021年擁有產(chǎn)能2330萬平方米、銷量1848萬平方米，實(shí)現(xiàn)在膜產(chǎn)品銷售收入7.56 億元，膜分離工程實(shí)現(xiàn)收入0.86億元。

公司在反滲透膜領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，四寸膜市占率近30%。根據(jù)2020年評級報告， 在工業(yè)膜方面，2019年公司在八寸膜市場占有率為9%，位列前五，在四寸膜市場占 有率達(dá)到29%居于首位；同期家用膜市場銷量占比為24%，國內(nèi)排名第一。根據(jù)2022 年9月投資者關(guān)系活動記錄表，公司膜分離技術(shù)和產(chǎn)品已成熟地應(yīng)用于鹽湖提鋰領(lǐng)域。

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